De "super El Niño" a las olas de calor extremas en Europa: cómo los impactos climáticos están remodelando la cadena de suministro global de materias primas.

Superposición de anomalías climáticas: desde el 'súper El Niño' hasta la ola de calor europea

En el verano de 2026, el mercado mundial de materias primas se enfrenta a una prueba de estrés climático sin precedentes. La Organización Meteorológica Mundial prevé que se formará un 'evento de El Niño fuerte' en el Pacífico tropical entre julio y septiembre, mientras que Europa continental experimenta la ola de calor más persistente registrada: en muchas partes del Reino Unido las temperaturas superan los 30 °C durante casi dos semanas consecutivas, Francia ya ha sufrido tres olas de calor en el año, e incluso ha obligado a cancelar las celebraciones del Día de la Bastilla. Corea del Sur también emitió por primera vez advertencias de 'ola de calor severa' para Gyeongsan y Pohang.

Dan Leonard, de la agencia meteorológica estadounidense Metdesk, señala que el próximo El Niño podría 'superar' los grandes eventos de 1982, 1997 y 2015. Este patrón climático extremo está provocando una reevaluación sistémica del mercado de materias primas.

Productos agrícolas: reequilibrio entre resiliencia y vulnerabilidad

La agricultura es el sector más sensible a los impactos climáticos. Según datos de Société Générale, los precios de las materias primas agrícolas han subido un 7% este mes, y los productos blandos como el cacao, el café y el trigo han aumentado un 8% en la última semana. El Departamento de Agricultura de EE.UU. reportó un aumento interanual del 3,1% en los precios de los alimentos en mayo, mientras que Man Group advierte que un El Niño fuerte podría llevar la inflación alimentaria a dos dígitos para 2027.

Albert Chu, gestor de carteras de recursos naturales de Man Group, analiza que la producción de cultivos en las regiones afectadas podría disminuir entre un 5% y un 12%, y la producción de arroz podría reducirse entre un 2% y un 8% en condiciones de calentamiento. El maíz, el café, el cacao y el trigo son extremadamente sensibles a las temperaturas extremadamente altas durante las etapas críticas de crecimiento (floración, polinización, llenado de grano y llenado de vainas), e incluso una ola de calor breve puede causar reducciones significativas en el rendimiento.

Daryna Kovalska, estratega de materias primas de Bank of America (BofA), señala que el maíz está actualmente infravalorado. La producción de azúcar en Brasil y Tailandia podría desplomarse un 10% en la temporada 2026-27 debido a El Niño, mientras que los períodos de polinización del maíz en Europa y EE.UU. se enfrentan a condiciones más cálidas y secas. BofA pronostica que el precio del maíz de nueva cosecha aumentará de los actuales aproximadamente 4,70 dólares por bushel a 5,50-6,00 dólares.

Energía y metales: vínculo entre recursos hídricos y costos eléctricos

Los impactos climáticos no solo afectan a los productos agrícolas. El mercado de gas natural podría verse presionado en invierno debido a las temperaturas más altas: si el invierno del hemisferio norte es más cálido que el promedio, la menor demanda de calefacción reducirá directamente los precios.

En cuanto a los metales, Chu señala que la producción de cobre depende en gran medida de los recursos hídricos, y la sequía reducirá drásticamente la disponibilidad de agua; el aluminio es sensible a los costos de electricidad, que representan entre el 30% y el 40% de los costos de producción, y las fundiciones dependen de la hidroelectricidad barata. En condiciones climáticas extremas, la competencia por la electricidad para refrigeración, producción de alimentos y computación de IA se intensificará, elevando aún más los costos de producción del aluminio.

Reestructuración de la cadena de suministro: de fluctuaciones cíclicas a cambios estructuralesMan Group's Chu recuerda a los inversores que "considerar el actual El Niño como un evento aislado y subestimar continuamente el impacto climático en la volatilidad de las materias primas sería un verdadero riesgo". El equipo de BofA señala además que Europa se calienta más rápido que cualquier otro continente, y el estrés térmico está pasando de ser cíclico a estructural.