Pembezaan struktur dalam pasaran perkapalan kontena: kadar carter kekal tinggi bercanggah dengan kadar spot, Drewry meramalkan kitaran pembetulan akan tiba.

Apabila Kos Tambang dan Kadar Sewaan Kapal Berpecah Hala

Pasaran perkapalan kontena global kini berada pada saat perbezaan yang jarang berlaku: kadar tambang spot telah menurun berturut-turut daripada paras tinggi, manakala kadar sewaan kapal masih kekal kukuh, kira-kira 200% lebih tinggi daripada paras 2019. Penyelidikan terkini Drewry menunjukkan bahawa perbezaan ini bukan sekadar ketidaksejajaran kitaran, tetapi cerminan penyesuaian struktur mendalam dalam rantaian bekalan global ke atas pasaran perkapalan. Lebih penting lagi, perunding maritim Britain ini percaya keadaan ini akan berterusan sehingga akhir 2026, selepas itu pasaran mungkin menghadapi pembetulan yang ketara.

Bagi penyelidik yang memerhati sistem perdagangan dan logistik global, isyarat ini wajar ditafsir dalam kitaran yang lebih panjang. Perpecahan antara pasaran sewaan kapal dan tambang spot bukan sekadar permainan angka dalam penawaran dan permintaan perkapalan; ia menggambarkan interaksi kompleks antara gangguan geopolitik, transformasi strategik syarikat perkapalan, peraturan alam sekitar yang membentuk semula nilai aset, serta penyusunan semula pembuatan global.

Mengapa Pasaran Sewaan Kapal "Kukuh Menentang Arus"

Biasanya, tambang spot adalah barometer penawaran dan permintaan dalam pasaran perkapalan, dan kadar sewa akan mengikut turun naiknya. Namun dalam kitaran ini, pasaran sewaan kapal menunjukkan pergerakan yang agak bebas. Drewry mengaitkan keadaan ini dengan pertindihan pelbagai faktor.

Pertama, penawaran armada terhimpit dari segi fizikal. Konflik geopolitik Laut Merah menyebabkan banyak kapal kontena meninggalkan laluan Terusan Suez dan mengubah laluan mengelilingi Tanjung Harapan. Jarak pelayaran yang lebih panjang secara langsung mengurangkan kecekapan pusing ganti kapal, bersamaan dengan menarik keluar sebahagian armada daripada kolam kapasiti efektif global. Walaupun permintaan kargo tidak mengalami pertumbuhan yang meletup, syarikat perkapalan tetap perlu menyewa kapal tambahan untuk mengekalkan jadual pelayaran dan liputan rangkaian yang ditetapkan.

Kedua, sifat kontrak jangka panjang dalam pasaran sewaan kapal menyebabkan ketinggalan terhadap perubahan tambang jangka pendek. Banyak syarikat perkapalan, atas pertimbangan untuk menjamin kestabilan perkhidmatan, memilih untuk mengunci kontrak sewa masa selama 2 hingga 3 tahun. Tingkah laku "mengunci kapal" ini masih menyokong paras sewa apabila harga spot jatuh, kerana kesan sauh kontrak itu sendiri melemahkan kebolehlaksanaan pemindahan serta-merta daripada pasaran spot.

Selain itu, peraturan alam sekitar sedang menjadi pemboleh ubah baharu. Pertubuhan Maritim Antarabangsa (IMO) dan Sistem Dagangan Pelepasan Karbon EU (EU ETS) mendorong industri perkapalan mempercepatkan penyahkarbonan. Permintaan pasaran terhadap kapal cekap tenaga, dwi-bahan api serta kapal patuh alam sekitar telah meningkat dengan ketara. Bekalan kapal patuh adalah terhad, mewujudkan premium kekurangan, seterusnya menaikkan sewa untuk jenis kapal tertentu.

Pembentukan Semula Pemilikan Armada: "Kawalan Menegak" Syarikat Perkapalan

Satu data dalam laporan Drewry yang mudah diabaikan wajar dikaji lebih mendalam: bahagian armada milik sendiri syarikat perkapalan telah meningkat daripada 54% pada akhir 2019 kepada 64% pada awal Oktober 2025. Perubahan struktur ini telah mengubah secara mendalam corak persaingan dalam pasaran sewaan kapal.

Pengendali perkapalan global yang besar seperti MSC dan CMA CGM dalam tahun-tahun kebelakangan ini telah membeli kapal terpakai secara besar-besaran, memasukkan banyak aset yang asalnya milik pemilik kapal bukan pengendali (NOO) ke dalam sistem milik sendiri. Ini bersamaan dengan "menarik keluar" kapasiti yang boleh dibekalkan daripada pasaran sewaan kapal terbuka, menyebabkan pengaruh pemilik kapal bebas yang menyewakan menjadi lemah, manakala kawalan syarikat perkapalan terhadap peruntukan kapasiti meningkat dengan ketara.Dari perspektif pengurusan rantaian bekalan global, ini bukan sekadar pengembangan aset, tetapi kesinambungan integrasi menegak industri perkapalan. Syarikat perkapalan liner cuba melindungi diri daripada turun naik pasaran luar dengan memperluas armada kapal sendiri, memastikan kebolehpercayaan perkhidmatan yang lebih tinggi dalam kitaran kekangan kapasiti. Walau bagaimanapun, amalan ini juga melemahkan kecairan pasaran sewa kapal, menjadikan penetapan harga sewa lebih mudah dipengaruhi oleh tingkah laku beberapa pemain besar.

Hasil daripada perubahan struktur ini ialah: walaupun tambang spot melemah, kadar sewa kapal masih dapat kekal pada paras tinggi. Kapal yang tersedia untuk disewa di pasaran semakin berkurangan, manakala pihak permintaan sanggup membayar premium untuk mengunci kapasiti yang terhad. Pada nama, ini adalah "pasaran sewa kapal yang panas", tetapi sebenarnya ia mencerminkan pertahanan kolektif peserta rantaian bekalan terhadap ketidakpastian.

Kebangkitan Peraturan Alam Sekitar Baharu dan "Premium Hijau"

Kemajuan peraturan berkaitan IMO dan EU ETS sedang mengubah keupayaan pematuhan alam sekitar menjadi elemen penetapan harga teras bagi aset kapal. Analisis Drewry menunjukkan bahawa minat pasaran terhadap kapal dengan kecekapan bahan api tinggi, kuasa dwi-bahan api, dan yang memenuhi keperluan intensiti karbon terus meningkat. Kapal sebegini bukan sahaja dapat mengurangkan kos pematuhan pengendali, tetapi juga menjadi pilihan kapasiti yang lebih kompetitif dalam konteks pelanggan yang semakin memberi perhatian kepada jejak karbon rantaian bekalan.

"Premium hijau" yang terhasil amat ketara dalam pasaran sewa kapal. Kapal lama berpelepasan tinggi menghadapi tekanan diskaun, manakala kapal mesra alam baharu dapat memperoleh kadar sewa yang agak lebih tinggi. Pembezaan ini akan terus memacu penggantian struktur armada, mempercepatkan persaraan atau pengubahsuaian kapal lama.

Bagi pengilang global dan perusahaan perdagangan, trend ini bermakna paras pusat kos pengangkutan jangka panjang mungkin berubah. Transformasi hijau industri perkapalan tidak dapat dielakkan akan diteruskan ke tambang, mendorong penghantar kargo menilai semula struktur kos rantaian bekalan dan lebih aktif dalam pembelian penyelesaian perkapalan hijau.

2026: Penambahbaikan Sederhana dan Menjelang Pembetulan

Drewry memberikan ramalan jangka pendek yang agak jelas: pada 2026, kebanyakan jenis kapal sehingga 8,500 TEU akan mencapai peningkatan tahunan dalam kadar sewa kapal, tetapi tambang purata global mungkin menurun kira-kira 16%. Ramalan ini kelihatan bercanggah di permukaan, tetapi dengan analisis yang lebih mendalam, ia sebenarnya mencerminkan ketegangan struktur antara pasaran sewa kapal dan pasaran tambang.

Penambahbaikan kadar sewa kapal adalah berdasarkan kekangan kapasiti yang berterusan, bekalan kapal patuh alam sekitar yang terhad, dan pergantungan syarikat perkapalan liner terhadap kontrak jangka panjang. Sementara penurunan tambang purata berpunca daripada pertumbuhan permintaan yang perlahan, margin keuntungan yang mengecil, serta penghantaran pesanan kapal baharu secara berpusat yang akan membebaskan kapasiti baharu secara beransur-ansur pada 2026.

Drewry juga menunjukkan bahawa pasaran akhirnya akan mengalami pembetulan. Pembolehubah utama yang mencetuskan pembetulan termasuk: pertumbuhan permintaan yang terus perlahan, menyebabkan pengangkut tidak lagi bersedia untuk memperbaharui pajakan pada kos tinggi selepas pajakan semasa tamat; kapal yang baru dihantar akan mengisi jurang kapasiti secara beransur-ansur; dan kemungkinan laluan Terusan Suez dipulihkan, dengan kapal kembali ke laluan tradisional akan membebaskan kapasiti efektif secara besar-besaran. Sebaik sahaja keadaan-keadaan ini matang secara serentak, struktur penawaran dan permintaan dalam pasaran sewa kapal akan berbalik, dan tahap sewa tinggi semasa tidak lagi dapat dikekalkan.

Perspektif Rantaian Bekalan Global terhadap "Pencapahan" PasaranMemahami perbezaan ini tidak boleh hanya terhenti pada industri perkapalan itu sendiri. Pemisahan antara kadar carter dan tambang segera pada dasarnya adalah manifestasi luaran pembentukan semula autonomi rantaian bekalan global di bawah pelbagai kejutan.

Konflik geopolitik memaksa laluan perdagangan berubah, manakala syarikat perkapalan mengurangkan ketidakpastian dengan memperkukuh kawalan menegak. Peraturan alam sekitar mempercepatkan pengagihan semula nilai aset, manakala pemilik kargo terpaksa mencari keseimbangan baru antara kos dan kemampanan. Dalam proses ini, pasaran perkapalan bukan lagi sekadar perantara pengangkutan barang, tetapi menjadi barometer penentuan harga risiko perdagangan global.

Bagi perusahaan, keadaan pasaran ini bermakna strategi perolehan kapasiti tradisional mungkin tidak lagi berkesan. Harga tambang segera jangka pendek bukan lagi penanda rujukan yang boleh dipercayai, dan kos penguncian pajakan jangka panjang juga mengandungi risiko yang agak tinggi. Cabaran sebenar ialah bagaimana untuk mereka bentuk struktur kontrak logistik yang lebih berdaya tahan dalam persekitaran di mana tambang dijangka menurun manakala kadar carter kekal tinggi.

Keyakinan Drewry — bahawa pembetulan akhirnya akan tiba — menyampaikan mesej teras yang mungkin bukan penilaian tepat tentang masa pasaran, tetapi kepercayaan teguh terhadap kembalinya kitaran pasaran perkapalan. Tidak kira betapa mendalamnya pembentukan semula rantaian bekalan, undang-undang penawaran dan permintaan akhirnya akan terus menguasai hala tuju harga. Persoalannya ialah, sebelum pembetulan tiba, sejauh mana peserta pasaran dapat menyesuaikan kedudukan dan jangkaan mereka secara proaktif.

Dilihat dari kitaran globalisasi yang lebih panjang, kadar pasaran carter yang tinggi pada masa ini mungkin hanya keseimbangan sementara di bawah gabungan geopolitik dan transformasi hijau. Apabila Terusan Suez kembali lancar dan kapal baharu dilancarkan secara beransur-ansur, bekalan kapasiti global akan mendapat semula keanjalan. Sebelum itu, semua peserta perlu belajar untuk membina strategi operasi yang cukup kukuh dalam isyarat pasaran yang berpecah.

Sumber maklumat: https://en.portnews.ru/news/383257/